Eine ausgedruckte Rechnung mit einem Taschenrechner und Münzen darauf liegend

Avalia­ção da venda da empre­sa: Este método vale sempre a pena!

Existem muitos métodos diferen­tes para a avalia­ção da venda de uma empre­sa. Mas qual é o mais correto? 

Existe a avalia­ção de acordo com uma regra geral ou também a avalia­ção de acordo com o método do multi­pli­ca­dor e o método do fluxo de caixa atualiz­ado. No entan­to, gosta­rí­a­mos de anali­sar a Avalia­ção da empre­sa orien­ta­da para o valor dos resul­ta­dos para a venda de uma empre­sa A avalia­ção de empre­sas com base no valor dos lucros capita­liz­ados é, por vezes, não só absolu­t­amen­te neces­sá­ria, como também forne­ce infor­ma­ções fiáveis sobre o valor da empre­sa. Quer seja para deter­minar a quota-parte da empre­sa na heran­ça, para cálcu­lo de impos­tos ou para preparar a venda de uma empre­sa: as avalia­ções de empre­sas com base no valor dos lucros capita­liz­ados são, por vezes, não só absolu­t­amen­te neces­sá­ri­as, mas também forne­cem infor­ma­ções fiáveis sobre o valor da empre­sa, tanto para o compra­dor como para o vendedor.

Cinco razões pelas quais vale a pena avali­ar a venda de uma empre­sa segun­do o método dos lucros capitalizados:

1. propor­cio­nam clare­za ? porque o valor da empre­sa não é o mesmo que o preço de compra

Conse­gue dar uma respos­ta concre­ta à pergun­ta sobre o valor da sua empre­sa? Se sim, parabéns pela sua posição confor­tá­vel. No nosso trabal­ho quoti­dia­no como consul­to­res de fusões e aquisi­ções, verifi­ca­mos frequen­te­men­te o contrá­rio. São poucos os empresá­ri­os que respon­dem com um valor, que depois acaba por ser uma expeta­ti­va de preço de venda. Mesmo os proprie­tá­ri­os de empre­sas experi­en­tes ficam insegu­ros quando respon­dem a esta pergun­ta. A respos­ta mais comum é: “A soma de todos os activos mais X montante”.

Por outro lado, no entan­to, para a maioria dos compra­do­res empre­sa­ri­ais, a única coisa que deter­mi­na a sua decis­ão é o valor do rendi­men­to trans­fe­rí­vel futuro o valor de uma empre­sa. O preço de compra em si repre­sen­ta o valor real da empre­sa em muito poucos casos, mas reflec­te o valor que um compra­dor quer pagar no momen­to da trans­ferên­cia de propriedade.

2. o método do multi­pli­ca­dor comple­ta o método dos ganhos capitalizados

As PME familia­res recor­rem frequen­te­men­te aos chama­dos múlti­plos para deter­minar o valor de uma empre­sa. Neste método, o valor da empre­sa é deriv­a­do dos preços pagos em transac­ções de empre­sas compará­veis numa indús­tria com um volume de negóci­os de 50 milhões de euros ou mais. Parte-se do princí­pio de que se podem tirar conclusões sobre o valor da empre­sa em questão a partir de preços de merca­do obser­vá­veis de empre­sas comparáveis.

Para um avalia­ção inicial esta abord­a­gem ajuda. Nós da Suces­são da empre­sa KERN com o servi­ço gratui­to online Calcu­la­do­ra do valor da empre­sa desen­vol­vemos a nossa própria ferra­men­ta que o ajuda a compreen­der o Calcu­lar o valor da empre­sa e que lhe dá uma orien­ta­ção inicial.

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No entan­to, ambos os proce­di­ment­os não substi­tuem uma criação indivi­du­al Avalia­ção de empre­sas. O método do multi­pli­ca­dor é frequen­te­men­te utiliz­ado para a avalia­ção de empre­sas muito maiores e mais trans­pa­ren­tes. Além disso, raramen­te tem em conta as mudan­ças no ambien­te, os efeitos especiais e pontuais e as expec­ta­tiv­as que influen­ciam o valor da empresa.

Os proce­di­ment­os de avalia­ção são instantâneos

A abord­a­gem dos multi­pli­ca­do­res é mais um método suple­men­tar para obter indica­ções sobre o valor de uma empre­sa, mas também para tornar plausí­veis os valores das empre­sas com base em métodos orien­ta­dos para os lucros. Isto só se aplica se os múlti­plos tiverem sido cuidado­sa­men­te seleccio­na­dos. Só então é que as diferen­ças especí­fi­cas de cada empre­sa, como as diferen­tes estru­tu­ras de rendi­bil­ida­de ou de finan­cia­men­to, são capta­das da forma mais comple­ta possí­vel. Conse­quen­te­men­te, uma aplica­ção rigoro­sa da abord­a­gem do multi­pli­ca­dor requer um exame muito inten­si­vo do objeto de avalia­ção, das empre­sas compará­veis e do sector.

3. uma boa avalia­ção da empre­sa para a venda refor­ça a posição negocial

Uma boa prepa­ra­ção Avalia­ção de empre­sas por outro lado, prepa­ra a posição de negocia­ção do empresá­rio. Infor­ma o vende­dor em porme­nor sobre o valor atual da sua empre­sa e sobre os facto­res essen­ciais que influen­ciam o desen­vol­vi­men­to da empre­sa. Deste modo, o empresá­rio está ideal­men­te prepa­ra­do para negocia­ções poste­rio­res. Ao mesmo tempo, consti­tui uma base sólida e importan­te para as negocia­ções subse­quen­tes Diligên­cia devida ou discus­sões de finan­cia­men­to do adquirente.

Na práti­ca, o método do valor dos ganhos capita­liz­ados de acordo com a norma IDW S 1 (Insti­tu­to de Audito­res Públi­cos da Aleman­ha) e o método do fluxo de caixa atualiz­ado (método DCF) tornaram-se os dois métodos de cálcu­lo do valor dos ganhos capita­liz­ados. Calcu­lar o valor da empre­sa estabe­le­ci­do. O método da capita­li­za­ção dos rendi­ment­os, ampla­men­te utiliz­ado nos países de língua alemã, é, tal como o método do DCF, igual­men­te aceite pelas autori­d­a­des, bancos, consul­to­res fiscais, etc. Além disso, o método dos fluxos de tesouraria actua­liz­ados é também um método Norma aceite inter­na­cio­nal­men­te.

4. os planos realis­tas para o futuro consti­tuem uma ajuda à argumentação

O método do multi­pli­ca­dor baseia-se princi­pal­men­te nos resul­ta­dos dos últimos três anos, ajusta­dos para efeitos pontuais e especiais ou modelos de poupan­ça fiscal, para deter­minar o valor da empre­sa. O método do valor dos lucros capita­liz­ados baseia-se princi­pal­men­te nos resul­ta­dos espera­dos no futuro e é, portan­to, absolu­t­amen­te orien­ta­da para o futuro. Os valores passa­dos são utiliz­ados mais como um contro­lo do planea­men­to. Como especia­lis­tas em avalia­ção, recomen­da­mos que especial­men­te o prognó­sti­co deve ser conser­va­dorUm aumen­to súbito do volume de negóci­os ou uma diminui­ção rápida dos custos devem ser justi­fi­ca­dos de forma compreensível.

Deve sublin­har-se que os resul­ta­dos se devem, nomea­da­men­te, a uma Avalia­ção tão objeti­va quanto possí­vel dos exceden­tes futur­os da empre­sa e uma avalia­ção realis­ta do risco. Para a maioria das empre­sas familia­res, recomen­da-se uma avalia­ção de risco desen­vol­vi­da indivi­du­al­men­te, em vez de aplicar os múlti­plos de risco mais baixos das empre­sas cotadas.

5. uma avalia­ção bem funda­men­ta­da da empre­sa reduz os encar­gos finance­i­ros dos sucessores

Uma avalia­ção de empre­sa factu­al­men­te correc­ta promo­ve o empen­ho do empresá­rio no desen­vol­vi­men­to futuro da sua empre­sa. Ao preparar a avalia­ção de uma empre­sa, é importan­te consul­t­ar peritos especia­liz­ados, consul­tor reputa­do em matéria de fusões e aquisi­ções é aconsel­há­vel. Ao exami­na­rem criti­ca­men­te as infor­ma­ções forne­ci­das, os especia­lis­tas exter­nos garan­tem que a avalia­ção de uma empre­sa pode ser trans­forma­da num Expec­ta­ti­va de preço de compra execu­tá­vel no merca­do é derivá­vel. Ao mesmo tempo, uma avalia­ção bem funda­men­ta­da da venda de uma empre­sa permi­te Venda da empre­sa preparar-se de forma óptima.

Além disso, a adminis­tra­ção fiscal aceita geral­men­te um relatório de avalia­ção conclu­si­vo em alter­na­ti­va ao relatório da §199 da lei de avalia­ção (BewG) proce­di­ment­os defini­dos. Conse­quen­te­men­te, isto conduz frequen­te­men­te a uma carga fiscal mais baixa ou a montan­tes de liqui­da­ção mais baixos em relação aos co-herdei­ros. Os encar­gos finance­i­ros das empre­sas a trans­fer­ir são reduzidos.

 

Imagem: Pixabay/athree23

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